Guide pratique

Backtest contre Buy & Hold : comment comparer correctement

Comparer une stratégie crypto au Buy & Hold en tenant compte du capital, des coûts, de l’exposition et du risque.

Par Mathieu Amsellem · Mis à jour le 6 août 2026 · Lecture pédagogique, sans conseil financier personnalisé.

Le Buy & Hold est un benchmark simple : acheter l’actif au début de la période et le conserver jusqu’à la fin. Il permet de vérifier si la complexité d’une stratégie apporte une amélioration identifiable.

Aligner les hypothèses

Les deux courbes doivent partir du même capital et utiliser les mêmes dates. Les coûts d’entrée et de sortie doivent être appliqués de façon cohérente. Une comparaison qui taxe la stratégie mais ignore totalement les coûts du benchmark est déséquilibrée.

Comparer plus que le rendement

• rendement net final ;
• baisse maximale et durée des drawdowns ;
• temps passé exposé au marché ;
• nombre d’opérations et sensibilité aux coûts ;
• stabilité selon les sous-périodes.

Éviter la conclusion binaire

Une stratégie peut sous-performer le Buy & Hold tout en réduisant fortement certaines baisses, ou surperformer avec une exposition et une complexité beaucoup plus élevées. La bonne conclusion dépend de l’objectif mesuré, pas seulement de la dernière valeur de la courbe.

Sources et repères

• Bailey, Borwein, López de Prado et Zhu — The Probability of Backtest Overfitting
• AMF — précautions pratiques sur les crypto-actifs